지난번에는 은행 금융과 유동화에 대해 알아봤다면 이젠 자금조달의 꽃인 ‘회사채‘에 대해 알아보겠습니다.
(cf. 자금팀에서는 어떤 방식으로 돈을 구할까?(자금조달 방법 소개) – ★투린이 성장일기)
이번 게시글에는 회사채의 정의, 장단점, 발행 절차에 대한 타임라인이 포함되어 있으니 참고해주시면 실무에 큰 도움이 될 거라 생각합니다.
1. 회사채의 정의 및 기본 개념
회사채(Company Bond)는 기업이 일정한 이율과 만기를 정해 투자자에게 자금을 빌리는 일종의 ‘차입증서’입니다.
은행 대출과 달리 공개시장에서 불특정 다수에게 발행할 수 있으며, 상환 의무가 명확히 설정됩니다.
즉, 회사채는 기업의 신용을 기반으로 자금을 조달하는 대표적인 시장성 부채 상품입니다.
이런 회사채에는 이자/원금 지급방식, 보증유무, 모집방식, 권리 사항의 유무에 따라 다양한 형태가 존재하며, 아래 파란 음영으로 표기한 것이 일반적으로 사용되는 방식입니다.
2. 공모 vs 사모 회사채
회사채는 발행 방식에 따라 다음과 같이 구분됩니다:
- 공모 회사채: 불특정 다수(50인 이상) 투자자를 대상으로 발행.
금융감독원 신고 필요, 신용등급 필수, 수요예측 절차 포함
자본시장법에서 정하는 증권신고서 제출 필요.
주관회사 선정부터 발행까지 약 1개월 소요 - 사모 회사채: 소수의 기관 또는 투자자를 대상으로 비공개 발행. 규제 간소화,
신속 발행 가능. 단, 1년 이내 50인 이상에게 양도 되어선 안됨
공모 대비 절차 간소화로 주관회사 선정부터 약 2주 소요
시장금리와 시간적 여유, 신용등급 등 복합적인 경우를 판단해야 하기 때문에 무엇이 유리하다고 보기엔 어렵습니다. 회사의 조달 상황에 맞춰 판단하는 것이 중요합니다.
3. 회사채의 장점과 단점
회사채는 자금조달의 유연성과 전략적 이점을 갖지만, 신용등급과 시장의 눈치를 보며 조율해야 하는 정교한 부채 수단입니다.
장점
- 장기자금 확보에 유리
- 고정금리 조달 가능 → 금리 변동 리스크 방어
- 은행 신용도와 분리된 조달원 확보
- 증권사, 투자자 IR 효과 有
단점
- 신용등급 의존도 높음
- 시장 상황에 따라 금리 변동성 큼
- 공모 시 발행 절차와 공시 의무 부담
4. 회사채 발행 절차 (D-day 기준 정리)
회사채는 일반적으로 D-30부터 준비를 시작하여, D-day에 자금이 조달됩니다.
| 일 정 | 공모 회사채 발행 |
|---|---|
| D-24 | RFP 공고 |
| D-22 ~ 21 | 제안서 접수 및 인수단 구성 |
| D-17 | 대표주관계약 체결 및 협회 신고 |
| (3~5일) | 기업실사 |
| D-8 | 이사회 결의, (최초)인수계약체결, 증권신고서 제출 |
| D-7 ~ 5 | 수요예측 |
| D-4 | (확정) 인수계약 체결 및 정정신고 |
| D-1 | (최종금리확정) 2차 정정신고 |
| D-day | 납입 및 자금 수령, 발행 완료 |
| 일 정 | 사모 회사채 발행 |
|---|---|
| D-10 ~ | 사전 투자자 Tapping |
| 사채 발행조건 확정 | |
| D-1 | 이사회 결의, 인수계약서 체결 |
| D-day | 납입 및 자금 수령, 발행 완료 |
위와 같이 사모사채는 공시와 수요예측이 생략되기 때문에 단기에 완료할 수 있습니다.
5. 자금팀에서 회사채를 고려할 때 체크할 점
- 신용등급 유지 여부: 등급 하락 시 금리 급등 가능
- 시장금리 추이: 발행 타이밍이 조달비용에 직접 영향
- 발행 목적 명확화: 차환, 신규투자, 운영자금 등
- 기관 수요 확보 전략: 수요예측 성공 여부는 흥행에 직결
6. 2024년 회사채 시장 동향 및 발행 사례
2024년은 SK, 대신증권, 삼성, 한화 등 주요 대기업들이 회사채 시장에 적극적으로 복귀하며 장기물 발행을 확대하는 흐름입니다.
SK그룹의 대규모 회사채 발행
- 기사 제목: “[IB토마토] (아듀2024)회사채 시장 활기…차환 몰리고 자본확충 더해”
- URL: https://www.ibtomato.com/view.aspx?no=13914IB토마토 – 가장 심도 있고 믿을 수 있는 자본시장의 길잡이+1뉴스토마토+1
- 요약: SK그룹은 2024년 총 7조6,750억 원 규모의 공모사채를 발행하며, 한화(4조4,740억 원), LG(4조1,700억 원) 그룹보다 많은 규모를 기록했습니다.
대신증권의 단기물 회사채 발행
- 기사 제목: “대신증권, 장기 빼고 2·3년물 회사채 발행”
- URL: https://www.newstof.com/news/articleView.html?idxno=26686뉴스톡+1이풀맥스 뉴스+1
- 요약: 대신증권은 2024년 2월, 2년물 400억 원, 3년물 600억 원 등 총 1,000억 원 규모의 회사채를 발행하였습니다.
삼성·한화·신세계의 회사채 발행
- 기사 제목: “삼성·한화·신세계 등장에 회사채 시장 ‘북적’…롯데는 등급 이슈에 ‘멈춤’
- URL: https://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2024/10/02/2024100280122.html인베스트조선+1인베스트조선+1
- 요약: 삼성물산이 5,000억 원, 삼성바이오로직스가 4,000억 원 규모의 회사채를 발행하는 등 주요 대기업들이 회사채 시장에 활발히 참여하였습니다.
현대캐피탈의 글로벌 채권 발행
- 기사 제목: “현대캐피탈, 국내 민간기업 중 올해 첫 글로벌 채권 발행 성공”
- URL: https://www.hyundai.co.kr/news/CONT0000000000167868Hyundai+1연합뉴스+1
- 요약: 현대캐피탈은 2025년 1월, 5억 달러 규모의 글로벌 채권을 발행하여 안정적인 외화 조달 역량을 입증하였습니다.
🎯 마무리 요약 및 실무 팁
회사채는 단순한 차입 수단이 아니라, 기업의 신용, 타이밍, 수요 전략이 결합된 정교한 금융 전략 도구입니다.
신입 실무자라면 다음 3가지를 기억하세요:
- 회사채는 ‘기업 신뢰’로 자금을 빌리는 방법이다
- 공모와 사모는 절차와 제약이 다르다
- 발행 시점 이전에 D-30부터 준비는 시작된다
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